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人民网调低身段定价20元社保基金报价86元

发布时间:2020-02-11 02:18:19 阅读: 来源:车床厂家

面对“三高”质疑,人民网昨日公布的IPO定价为20元,是此前询价区间的下限,不过对应发行后市盈率仍达46.13倍。115家配售对象参与了网下申购,配售比例为1.78%,认购倍数56.29倍,其中95家配售对象达到发行价格区间上限;而网上中签率1.50%,也是少有的低获配率。网上网下合计申购资金1000.73亿元。可见,机构和打新一族对公司的追捧热情之高。

本周二,证监会主席郭树清在湖北的一次会上曾表示:“新股发行20倍左右的市盈率,是比较合适的。”而此次申购中,机构的分歧也非常大,最高价报出25元,最低价为社保基金报出8.6元。

机构网下认购倍数超56倍

人民网本次网上发行冻结资金量827亿元,网上发行股数5530.5万股,网上发行中签率1.50%。此前公司公布的IP O询价区间为每股20.00元-22.50元,对应发行后市盈率46.13倍-51.89倍,较行业平均溢价5.15%-18.28%。尽管115个网下获配对象中,逾八成、95家按22.5元上限申购(对应认购倍数为51.36倍),人民网仍按照询价区间下限定价。超募资金达8.5亿元。

公司昨日在公告中表示:“根据本次发行网下总体申购情况,并综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平及市场情况等因素,发行人和保荐人(主承销商)协商确定本次发行价格为20.00元/股。”

值得注意的是,在初步询价中,光大证券集合理财产品阳光集结号混合一期给出了25元的最高询价,长盛基金管理的社保基金四零五组合给出了最低询价8.6元,二者分歧达190%。

保荐人中信证券的分析师出具的《人民网投资价值研究报告》综合相对估值和D C F估值模型,并综合考虑公司的核心竞争力和未来成长性,认为人民网A股合理价值区间为16.5元-21.8元。本次发行累计投标询价截止日(4月18日)同行业可比上市公司的2011年市盈率为48.27倍。

就人民网发行价格(20.00元-22.50元,含上限和下限),在路演时,中信证券投资银行委员会副主任王长华表示,这是根据路演推介和初步询价情况,并综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平和市场环境等因素确定的。

人民网市盈率远超“郭树清标准”

本周二,在湖北省资本市场建设暨金融交流会议上,证监会主席郭树清透露,2010年新股平均市盈率是58倍。2011年降至40倍。2012年一季度,通过多种努力,降到30倍。今年4月份,已降到20倍。“新股发行20倍左右的市盈率,是比较合适的。”郭树清认为,应该让市场决定新股发行价。

目前A股互联网行业2012年平均市盈率(PE)为28倍。安信证券认为,其中,东方财富、三六五网、乐视网属于垂直门户,业务模式与人民网较为相近。但东方财富估值隐含市场对第三方基金销售业务的预期,乐视网估值隐含进入互联网电视领域的预期。相对而言,三六五网2012年24倍PE的参考意义更强。人民网目标PE2012年24倍-28倍,公司合理价值15.6元-18.2元。

人民网的发行价市盈率显然远远超出近期市场的平均市盈率。

路演时,人民网董事长马利表示,经过多年的发展,人民网的盈利模式与新浪最为相似,均以互联网广告为主要盈利模式(占营业收入的60%左右),移动增值业务占比10%左右。不同的是,人民网因在内容方面具有原创性、权威性等特点,开展了信息服务业务,占比30%左右。人民网的优势除了有采编权外,在内容的权威性和公信力方面也有优势,此外拥有全面的经营资质,有利于公司开展各项业务。未来增长点在其三大主营业务,即互联网广告、网络舆情服务和移动互联网服务。尤其是网络舆情服务将是人民网信息服务业务的重要增长点。

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