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牛市预期还在

发布时间:2021-01-25 14:45:48 阅读: 来源:车床厂家

牛市预期还在

冬至,A股再现逆转,查处市场操纵引爆中小市值股大面积急挫。让股市回归常态,任重而道远,严厉监管有助于股市稳健长期发展。虽然牛市预期不会就此熄灭,但激情需要冷却。显而易见,趋势交易者的选股逻辑已变得越来越简单,按图索骥,以创历史新高的逻辑来选择交易品种,投机色彩骤增,催生短期调整的到来。区域震荡调整期间,群体表现的力度渐渐减弱,取而代之的是局部个股表现,龙头股效应以及估值比较会成为接下来的核心主线。

龙头效应最重要的就是创历史新高,这也是牛市的重要特征。其中,次新群体成为焦点,事实上,创新高历程一直沿着这一“次新群体”的逻辑而展开。今年以来,创新高的焦点转向主板,国企改革、国家安全或信息安全等题材集结地——军工板块率先启动。进入四季度,开始转向中大市值群体,突破口就是券商股,资本杠杆扩张期与资本市场创新业务实现共振,像东吴、兴业、华泰、招商等证券股一举创出IPO上市以来的新高。与此同时,“一带一路”、自贸区建设这两大国家战略支撑下的关联品种也开始启动,从中信重工的强力飙升,到兰石重装的惊人表现。从小市值向大市值,从局部到群体,这也是强势市场热点迁移的基本规律。

上周起,市场已全面瞄准“601”群体(2007年见顶以后IPO上市挂牌的大型国企),像中国建筑 、中国交建 、中国中铁 、中国铁建 、中国中冶 、中国电建 ,中国化学等,有独无偶,均属于“一带一路”主题,目前只有中国中冶未创新高。接下来,应该是同类题材的延伸,包括电力设备(核电)、工程机械、通信设备、环保等,像中国一重 、中国西电 、浙能电力 、中兴通讯等已全面跟随。最后,一批强周期行业,像2007年前后IPO的中国石油 、中国神华 、中国铝业 、中煤能源 、紫金矿业 、西部矿业等,因IPO处于行业周期的巅峰,现阶段股价也会作出上攻预期,但要创历史新高显然还不到时候。

估值比较上,目前基础建设类企业的市净率也普遍超过2倍,并带动工程机械、钢铁、建材等行业市净率进入1倍以上,此类企业的毛利率通常10%左右,当前估值水平已十分合理,未来成长动力来自于包括“一带一路”建设中获取的订单以及新一轮国企改革的力度(含PPP融资创新模式),但充满变数。与之相比较,盈利能力明显突出且确定的是金融板块,理应可以给予更高估值预期。券商股市净率整体进入4-5倍后,银行(PB1.2-1.5倍)、保险 (PB2-3倍)的估值优势明显,券商牌照管制放开也会刺激银行、保险对券商行业的并购预期,“安邦”举牌效应也在加强,新华保险 、农业银行等“次新股 ”已率先创新高,短期内的银行、保险股的补涨行情已展开。最后是一批“影子券商”、“影子金融”等品种也可能补涨。

主题投资还会持续深入,像体制变革相关的大农业,还有文化传媒、科技服务、健康体育等大服务业,与金融服务一样,不仅仅受益于我国新一轮产业升级与转型,也间接受益于“一带一路”发展战略。站在创新高角度看,一批IPO类次新文化传媒股,包括凤凰传媒 、中南传媒 、吉视传媒 、皖新传媒 、粤传媒等,也明显落后于其他创新高的次新群体。

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